本書介紹了可轉債的“前世今生”，講解了可轉債的基礎知識，闡述了可轉債的交易規則；說明了可轉債基本操作——打新債和較為高端的“可轉債配售”，討論了可轉債配售的可行性；深入分析了可轉債的四個象限，并論述了“低溢價進攻策略”、“低價防守策略”、“雙低輪動策略”和“可轉債折價套利”四種可轉債實戰思路與策略；介紹了省心省力的可轉債基金，提供了一種通過購買可轉債基金來分享可轉債發展成果的思路。
本書內容詳細、策略豐富，實戰性能較強，既有助于初學者系統完整地學習可轉債理論知識，也能夠為可轉債投資者提供中肯的分析和豐富的策略。

2022年是不平凡的一年，在金融市場方面，A股在結束了2021年一整年的震蕩行情后，在2022年年初遭遇了大幅下跌，首先是在2022年3月中旬，上證指數跌至3 023.30點，雖驚心動魄，但好歹守住了3 000點大關。然而，伴隨著美聯儲加息落地等一系列利空因素影響，上證指數在2022年4月25日跳空低開，之后迅速失守3 000點大關，收于2 928.51點，當日跌幅高達5.13%。之后的第二天上證指數繼續走低，開盤不久就跌破2 900點，第三天上證指數盤中更是創造了階段性新低。
不僅僅是上證指數，截至2022年5月底，滬深300指數年內跌幅超過15%，創業板指年內跌幅突破25%，整個A股市場籠罩在悲觀的陰云之下。其實不單單是國內市場，境外市場也是波濤洶涌，納斯達克指數、道瓊斯指數在2022年不斷創下新低，其中納斯達克指數年內跌幅更是高達25%以上。
在金融市場震蕩和急跌的行情下，如何尋找一種低風險、相對高收益的投資標的，逐漸成為投資者迫切關心的問題。相對于股票的高風險、基金的五花八門、期權的復雜煩瑣，低風險、高收益的可轉債映入了投資者的眼簾。
可轉債的低風險是基于可轉債的純債價值而言的。作為一種債券，100元的面值就是可轉債的債底，只要可轉債不發生違約，那么價格低于100元/張的可轉債可以說是無風險套利。
可轉債的高收益是基于可轉債的價格上漲而言的?？赊D債不同于普通的債券，轉股條款賦予了可轉債跟隨正股價格波動的權利，只要正股一飛沖天，何患可轉債不能一鳴驚人？
因此，“上不封頂、下有保底”成為可轉債的基本屬性。當然，上不封頂的高收益主要是基于可轉債的低風險而言的，相比于動不動就出現十倍股、腰斬股的股票投資，可轉債在低風險投資品種中是相對高收益的。
近幾年，隨著可轉債市場的擴容和發展，不少投資者開始選擇將可轉債納入自己的投資組合。尤其是2021年可轉債市場迎來全面牛市，不少投資者在2021年通過投資可轉債實現了50%以上的年化收益率，要知道2021年A股市場一直處于震蕩行情，不少股票投資者都感慨掙錢不易。
然而，還有很多投資者不了解可轉債。有些投資者追漲殺跌，陷入高價、高溢價的可轉債泥潭之中；有些投資者不知道什么是轉股溢價率，在可轉債轉股溢價率百分之幾十的時候選擇了轉股，從而蒙受了巨大的損失；有些投資者不熟悉可轉債的強贖規則，在可轉債的轉股截止日之前沒有申請轉股，低廉的贖回價讓這些投資者痛不欲生。
每次我在股吧、論壇里看到這些因為不熟悉可轉債規則而造成巨大損失的案例時都感慨萬千。這些案例也讓我萌生了撰寫本書的想法，通過本書詳細地介紹一下可轉債的交易規則，系統地分析一下可轉債的投資策略。
從陽春三月起筆，到仲夏時節完稿，本書洋洋灑灑十幾萬字，勾勒出可轉債投資的精美畫卷。單絲不成線，獨木難成林，本書的完成離不開很多人的支持，在此，特別感謝魏喜鳳女士和曾繁華先生整理的已退市可轉債資料，感謝賈向真先生提供的可轉債歷史回測數據，感謝矯沛洋女士提供的文本編排幫助，感謝鄒穗晞女士為本書提出的寶貴意見。
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第一章 什么是可轉債 / 1
一、可轉債的歷史由來 / 2
二、可轉債與普通債券和股票的區別 / 6
三、可轉債與可交債的區別 / 8
四、發行可轉債公司要求 / 11
五、可轉債的認購方式 / 12
六、可轉債的發行程序 / 16
七、可轉債發行失敗 / 20
八、可轉債融資的優缺點 / 22
九、可轉債的歷史收益 / 24

第二章 可轉債基礎知識 / 27
一、名 稱 / 28
二、價 格 / 30
三、評 級 / 34
四、擔 保 / 36
五、轉 股 / 37
六、贖 回 / 53
七、回 售 / 66
八、轉股與回售如何操作 / 71
九、期 限 / 74
十、計 息 / 75
十一、規 模 / 77
十二、純債價值與期權價值 / 82
十三、可轉債清償 / 83

第三章 可轉債交易規則 / 85
一、集合競價交易規則 / 86
二、連續競價交易規則 / 87
三、停牌規則 / 87
四、掛單規則 / 88

第四章 可轉債打新 / 95
一、如何打新 / 96
二、中簽率測算 / 99
三、配號中簽規則 / 102
四、新債上市價格估算 / 103
五、中簽后何時賣出 / 106
六、可轉債打新收益 / 107

第五章 可轉債配售 / 109
一、可轉債配售 / 110
二、搶權配售流程 / 111
三、精確算法問題 / 113
四、配售盈虧平衡點 / 115
五、百元股票含權 / 117
六、可轉債配售注意事項 / 117
七、搶權配售的風險 / 118

第六章 可轉債的四個象限 / 121
一、高價、高溢價可轉債 / 122
二、高價、低溢價可轉債 / 123
三、低價、低溢價可轉債 / 124
四、低價、高溢價可轉債 / 124

第七章 低溢價進攻策略 / 129
一、選債標準 / 130
二、風 險 性 / 131
三、低溢價進攻策略實戰 / 132

第八章 低價防守策略 / 135
一、選債標準 / 136
二、風 險 性 / 136
三、低價防守策略實戰 / 136

第九章 雙低輪動策略 / 139
一、何為雙低 / 140
二、如何輪動 / 140
三、輪動缺點 / 142
四、雙低輪動策略實戰 / 145

第十章 博弈下修策略 / 149
一、滿足下修條款 / 153
二、正股市凈率足夠 / 154
三、大股東下修意愿 / 154
四、回售博弈下修 / 155
五、與上市公司溝通下修 / 156

第十一章 綜合選債標準 / 159
一、現 價 低 / 160
二、轉股溢價率低 / 160
三、下修條款寬松 / 160
四、信用評級高 / 161
五、剩余年限低 / 161
六、剩余規模小 / 162
七、可用資金少 / 162
八、轉債占比低 / 163
九、正股PB ＞ 1 / 164

第十二章 折價套利策略 / 165
一、如何折價套利 / 166
二、折價套利風險 / 166

第十三章 以債代股策略 / 169
一、何為以債代股 / 170
二、選債標準 / 170

第十四章 可轉債動態管理 / 173

第十五章 可轉債基金 / 175
一、場內可轉債基金 / 176
二、場外可轉債基金 / 180

第十六章 可轉債違約問題 / 183
一、幾只問題嚴重的可轉債 / 184
二、可轉債違約 / 202
三、如何應對可轉債違約情況 / 204

后 記 / 206
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曾澎，可轉債投資者，雪球ETF星推官和雪球星計劃作者。擅長可轉債、場內基金投資和上市公司基本財務分析，尤其擅長對可轉債合理定價的研究和投資方法的優化，所著文章多被雪球?？D載。

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“下有保底、上不封頂”的可轉債就是這么神奇
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